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短期内Q355D槽钢价格继续上冲动力不足

2010/9/14 11:00:54 来源:www.sddyzg.com 点击次数:

钢铁价格及钢铁板块的股价在上周走了一个抛物线的形态,表面上来看,受国务院节能减排监督行动升级的推动,以河北、山西等省为代表的地方政府对钢铁行业实行强制性措施减少短期内的能耗及排放,推动了钢价的上涨。但我们认为,这只是一个催化因素,钢价上涨的内在动力在于行业生态关系的理顺。

6月底至7月中旬钢价处于低位,钢铁企业的濒临全行业亏损;而钢厂为求生存提高出厂价至二级市场交易价之上,价格倒挂导致与钢企共生的贸易商群体也面临度日如年的困境,整个钢铁产业链均处于“亚健康状态”,具备内生的修复愿望。而节能限电只不过是在合适的时间点上充当了合适的催化剂。

以波动较小的Q355D槽钢为例,上周高时涨幅达到了150元/吨,而周末时涨幅即回落至80元/吨。我们认为下半周的涨幅回落是对周初过高涨幅的修正,考虑到前期涨幅之后,贸易商在这轮涨价中获取利益已经高达200-300元/吨,这已经是正常代理利润的数倍,部分贸易商强烈的止盈需求压制了价格的上涨。受贸易商回笼资金影响,我们认为短期内Q355D槽钢价格继续上冲动力不足;但中期来看,行业生态关系的修复周期只是刚刚开始,我们认为政府节能减排压力并未得到实质性缓解,治理力度加强的预期将刺激主导钢厂再度全面上调10月价格政策,我们认为未来1-3个月内钢价将依然维持上涨趋势,同时伴随着钢铁行业盈利能力的提升。

 


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